狮扑体育注册摘要：通过设计以“收益权转让+溢价回购”为核心结构的信托计划，信托公司可以有效绕过监管红线，实现快速便捷的投融资交易，最终实现信托出借。资金。但是，对于受益权的内涵和外延，并没有法律上的定论，所涉及的法律关系也没有真正明确。在信托登记制度不健全、动态监管方式僵化的背景下，收益权信托项目成为大量高风险企业融资的乐园，其潜在风险也不断通过信托向相关领域传导并持续积累。试想一下，一旦积累了爆发的风险，后果不堪设想，所以一定要小心。同时，公证能否赋予此类合同可执行性也成为争论的焦点。为此，本文拟对受益权信托的性质和法律关系做一些浅析，并对公证执行机制参与信托运作的价值提出自己的看法。受益权，以促进公证事业的创新发展。影响。本文拟对受益权信托的性质和法律关系进行一些粗浅的分析，并对公证执行机制参与受益权信托运作的价值提出自己的看法，以促进公证事业创新发展。影响。本文拟对受益权信托的性质和法律关系进行一些粗浅的分析，并对公证执行机制参与受益权信托运作的价值提出自己的看法，以促进公证事业创新发展。影响。

关键词：收益权转让+回购信托融资强制公证

[帝国律师制作]

狮扑体育注册1. 问题

为最大程度满足市场融资需求，在不触及信托监管部门制定的各级政策底线的前提下，信托公司在实践中开创了“利益权利”的理念。结构化信托计划有效绕过监管红线，实现快速便捷的投融资交易，最终实现信托资金的放贷。但是，对于受益权的内涵和外延，并没有法律上的定论，所涉及的法律关系也没有真正明确。在信托登记制度不健全、动态监管手段僵化的背景下，收益权信托项目成为大量高风险企业融资的乐园，其潜在风险也通过信托不断传导至相关领域，不断积累。试想一下，一旦积累了爆发的风险，后果不堪设想，所以一定要小心。同时，在实践中，为实现对收益权项目设计时信用风险的有效管控收益权转让类产品风险，信托公司会对融资人的履约能力进行信用增级，增信措施主要包括投资者回购和金融家。附条件的用益物权合同和随附的抵押（质押）合同应当经过公证和执行。以“昆山纯高信托纠纷案”将利益权的合法性和可执行性推到了风口浪尖，公证是否可以赋予此类合同可执行性已成为争论的焦点。为此，本文拟对受益权信托的性质和法律关系做一些浅析，并对公证执行机制参与信托运作的价值提出自己的看法。受益权，以促进公证事业的创新发展。影响。以促进公证事业创新发展。影响。以促进公证事业创新发展。影响。

狮扑体育注册二、“转让收益权+溢价回购”合同性质探讨

市场上常用的信托计划结构主要有两种：一种是融资人将自己作为信托财产持有的基础资产的收益权益直接转让给信托公司持有，信托公司作为受托人。以自己的名义将收益权加工成可投资产品出售给投资者，在约定的投资期限届满时，融资方提供担保，信托公司溢价赎回收益权，从而实现投资者的回报。另一种是信托公司先向投资者私下出售信托资金，然后直接用信托资金购买融资方持有的标的资产的收益权益，并在购买合同中与融资方约定以溢价赎回收益权的内容。融资方将在约定的赎回日溢价回购收益权，从而实现投资者回报。

以上两种模式的核心结构是“收益权转让+溢价回购”。也就是说，交易的主要步骤包括购买融资方拥有的标的资产的“受益权”，以及融资方在约定时间内溢价回购“受益权”。从合同的表面上看，交易双方似乎已经形成了一般的债权债务关系，即出资方作为购买方，应当按照约定及时支付“收益权”对价，并在购买后成为债权人。融资人有义务在取得收购价款后及时转让收益权，配合投资者定期获取标的资产权益，并按约定在到期日赎回收益权。这种分析从合同表面上看似乎没有问题，但分析结果与实际情况明显不同，说明这种分析缺乏对合同当事人真实意愿的探索。

狮扑体育注册对合同性质的法律判断，不仅以合同名称的字面表达为依据，而且要综合考虑整个合同的目的、权利义务的实质，根据合同性质确定合同的性质。以双方的真实表达。在确定上述合同的性质时，若将投资者购买收益权和融资方转让回购内容简单认定为一般双向合同，则“以投资名义投资，实际贷款"实际上被忽略了。融资的事实并没有把握双方的真实目的。对于上述系列购回安排收益权转让类产品风险，根据交易逻辑分析，可见，信托公司设计如此复杂的法律关系和长期交易流程的根本目的，并不仅仅是购买获取基础资产收益的权利。，但要在实现信托基金贷款发放和运作便利的同时，有效绕过监管要求，最大程度保证信托资金安全及时提取。

因此，从这个角度考察“利益权”的购买和回购行为，可以看出，它只是服务于形式主体和对价的意义，而不是双方本意追求的结果。从业绩状况看，“买”是放贷的开始，“回购”是放贷的结束。“收购”和“回购”并不是各自表现那么简单，而是真正相互依存、密不可分。持续的动作，后一个动作是前一个动作的承诺和保证。在投融资的背景下，任何一方孤立地进行某项行动是没有意义的。可以说，回购起到了保证信托资金在分配的“收益权”到期后安全、及时提取的作用。将回购理解为融资方对债务的自我增信担保措施，似乎更符合实际情况。因此，根据现代民法理论对交易担保的描述，“转让+回购”模式本质上具有非典型债权担保的属性，但迄今为止司法实践对其采取了回避的态度。未来，随着安全理论的不断现代化，可能会在未来的民法典中得到明确。将回购理解为融资方对债务的自我增信担保措施，似乎更符合实际情况。因此，根据现代民法理论对交易担保的描述，“转让+回购”模式本质上具有非典型债权担保的属性，但迄今为止司法实践对其采取了回避的态度。未来，随着安全理论的不断现代化，可能会在未来的民法典中得到明确。将回购理解为融资方对债务的自我增信担保措施，似乎更符合实际情况。因此，根据现代民法理论对交易担保的描述，“转让+回购”模式本质上具有非典型债权担保的属性，但迄今为止司法实践对其采取了回避的态度。未来，随着安全理论的不断现代化，可能会在未来的民法典中得到明确。模式本质上具有非典型债权担保的属性，但迄今为止司法实践对其持回避态度。未来，随着安全理论的不断现代化收益权转让类产品风险，可能会在未来的民法典中得到明确。模式本质上具有非典型债权担保的属性，但迄今为止司法实践对其持回避态度。未来，随着安全理论的不断现代化，可能会在未来的民法典中得到明确。

狮扑体育注册三、强制公证的风险

在实践中，强制公证已经成为信托公司设计收益权信托的标准配置工具。通过对市场上已公布的收益权信托纠纷的分析，笔者发现，此类合同公证的风险主要集中在以下两个方面。：

1、涉嫌公证机构对“转让收益权+溢价回购”合同的执行效力超出其业务范围。

根据我国《公证法》及最高人民法院、司法部《关于公证机关强制执行债权文件有关问题的联合通知》的有关规定，存在超出业务范围的约定公证机构授予此类合同可执行的执行效力。监管问题。问题的重点是信托公司与融资人之间的法律关系和性质是否符合简单明了的基本关系并具有执行效力的要求。反对者认为，此类合同的法律关系过于复杂。结合回购条件和一系列保障属性后，法律关系复杂，无法通过公证机制轻易认定。此外，合同约定的条款在履行时能否与付款关系形成单向、明确、不可逆的债权关系，目前尚不清楚；这些复杂的法律关系在司法界能否划分为简单、稳定、明确的法律关系和担保关系，因此对债务履约的担保并不能完全确定。理论争议反映在实践中，使得各地司法机关和公证人的认识不一，争论不休，争论不休，支持和否认的做法混杂。必须考虑执法有效性的法律风险。

2、强制执行公证文件的内容是否能够被执行机构接受和执行存在不确定性。

对于“转让收益权+保费回购”的保费回购部分出具的强制执行公证文件能否得到执行，法院执行机关存在不同的理解和实践。虽然根据民法理论，利益权利可以由当事人自由约定，但约定的利益权利的内涵和外延在法律上没有明确规定，司法执行机构对权利义务也不是很熟悉利益的权利，特别是对于合同。关系结构略复杂，对于各节点时间跨度过大的案件，司法实践经验不够丰富。因此，本着“合法、审慎、稳定”的原则，司法执行机构有充分的理由强制执行公证。对文件中所述的执行主题和依据产生了疑问。退一步说，即使法院接受收益可执行的概念，也不排除被执行人提出执行异议，主张“收益转让+溢价回购”合同及随附的担保合同是复杂的双向合同，不是简单的单一支付，其债务是履行特定行为的债务，而不是可执行的简单货币债权，不符合强制执行公证债权文件的受理条件。这些在理论上是有争议的问题，在实践中是不同的意见。最终，

4. 公证应对策略

随着最高人民法院关于执行有保证的公证债权文件的批复的实施，公证员对合同可执行性审查的重点是确定债权人的债权是否真实合法，当事人是否自愿接受对执法等方面进行审查。因此，公证员在办理此类公证时，应具有全局观和战略眼光，从合同的来龙去脉把握整体目的。合同审查应本着“重实质重形式”的原则，不能盲目相信表面上的证据。为利益权信托合同法律关系公证，法律关系的复杂性不必过分担心。避免不假思索地直接认可信托合同中包含的内容。出现的转让、回购的内容不能仅从合同构成要件的角度来判断，也不能仅从合同的表象来判断是否为双重合同。尤其是对于合同中体现的不符合商业习惯和常规风控安排的内容，公证员应从融资背景、合同整体、实施方式等角度识别和把握合同思路。在熟悉银监会相关政策法规及信托操作方法后，从增信和担保的角度看合同中的转让和回购行为。重点探讨当事人在收集材料、核实信息、查询等过程中的意愿，力求在合同文本后查明双方的真实意愿。

尤其是对可能存在阴阳合同的情况，公证人要帮助当事人梳理每个过程中可能存在的风险点，充分揭示可能存在的法律、政策、信用、道德、意外等风险（即建议补充告知流程。在风险披露过程中，公证人应加强证据意识，更加熟练、详细地记录当事人对上述风险的理解和承担的具体表述，使当事人能够了解和承担各个环节的风险。清楚了解最有可能面临的风险，在处理过程中要注意对各种证据信息进行充分的固定和加固，涉及当事人权益的证据，应当由当事人确认，发挥专业顾问和证据专家的作用。

公证机构在评估各方履约能力、信用等级、违约概率等风控因素后，可提供个性化的菜单式执行方案定制服务，重点加强履约方信用风险的锁定和保护违约方的利益。保证在法律解释和风险披露后，如实确定各方在具体执行过程中的立场，为以后启动执行程序准备基本的法律工具和定制的操作清单。在授予协议可执行性的过程中，公证机构积极引导和协助当事人预先设定如何优化协议未来可能面临的执行场景因素，并就已知或未知障碍如何处理给出指导可行的处理路径收益权转让类产品风险，形成系统化、有机化的公证解决方案. 从如何申请执行证书到签署执行证书的整个过程中每个节点的必选条件和必选条件将提前一一明确和细化。提出的流程、执行证书的颁发方式等环节将无缝衔接，形成联动系统执行机制，在需要时可以高效启动并快速实现。并给出如何处理已知或未知障碍的说明可行的处理路径，形成系统、有机的公证解决方案。从如何申请执行证书到签署执行证书的整个过程中每个节点的必选条件和必选条件将提前一一明确和细化。提出的流程、执行证书的颁发方式等环节将无缝衔接，形成联动系统执行机制，在需要时可以高效启动并快速实现。并给出如何处理已知或未知障碍的说明可行的处理路径，形成系统、有机的公证解决方案。从如何申请执行证书到签署执行证书的整个过程中每个节点的必选条件和必选条件将提前一一明确和细化。提出的流程、执行证书的颁发方式等环节将无缝衔接，形成联动系统执行机制，在需要时可以高效启动并快速实现。

五、发证阶段的操作实践

在履行协议的过程中，违约方一旦发现对方违约，可向公证处提交违约初步证据，公证处将根据对方是否有约定进行核查。以协议内容和事先制定的审查计划为准。对约定的违约情况进行识别，确认对方违约情况已达到启动执行程序的条件后，按照当事人预先设定的执行确认程序和操作清单进入执行准备模式。公证人将通过协议中预留的通讯方式，结合其他法定通讯方式，与违约方核实违约的具体原因和细节。在沟通过程中，按照确认程序中的步骤和操作清单中的说明，清晰、明确地修复违约证据。，为下一步的具体处理提供事实依据。同时，及时将违约证据及情况反馈给违约方，征求其处理意见。为下一步的具体处理提供事实依据。同时，及时将违约证据及情况反馈给违约方，征求其处理意见。为下一步的具体处理提供事实依据。同时，及时将违约证据及情况反馈给违约方，征求其处理意见。

如双方当事人有进一步调解意向，公证处将积极开展调解工作，利用非诉讼不损害和谐的功能优势和防纠纷、避诉讼的专业能力，积极开展调解工作，为双方当事人提供咨询意见。 . 代表当事人起草调解协议，确定双方真实意愿收益权转让类产品风险，并继续赋予调解协议强制执行效力，使双方调解意愿在法律框架内得到充分尊重，达成的协议可以得到法律的有力保障，守约方的利益才能得到最大程度的保护。另一方面，如果不能进行调解，公证处将根据协议和法律规定的要求，以及协议约定的违约金计算标准，及时确认相关违约金额，最后在执行证明中，将相关证据和事实证明违约和应当以法律文书的形式明确执行的主体和数额，便于执行人向法院提交执行。同时，通过公证机构与法院执行机构建立的沟通协调和信息共享机制，公证机构可以更好地帮助执行申请人与法院进行沟通，从而在最短的时间内完成司法执行。 , 守约方的权益得到保护。.

六，结论

如何构建成熟的资本市场，不断增强防范化解市场风险的能力，是摆在我们面前的重大课题。对于公证员来说，作为社会法律服务提供者，市场需求和变化是公证员的使命和动力。因此，我们每个人都必须与时俱进，不断创新，提供优质的法律产品，满足社会需求。公证人是义不容辞的。

（全文结束）

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